撰稿|行星

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来源|贝多财经

近日，上海英诺伟医疗器械股份有限公司（以下简称“英诺伟”）向港交所提交递交招股书，准备在港交所主板上市。据了解,这已是英诺伟第三次冲刺IPO，此前，该公司曾在2022年4月和11月两度递交上市申请材料。

天眼查信息显示，英诺伟成立于2009年2月，共对外投资了6家企业，法定代表人为严航。目前，该公司的注册资本约为4464.91万元，主要股东包括严航、柴肇刚、袁征等。

据招股书介绍，英诺伟是一家非血管介入手术整合解决方案提供商，提供适用于包括泌尿外科、消化科、肝胆外科、呼吸科、胸外科、耳鼻喉科、妇科及普外科的进行非血管介入手术的主要医学专科有源医疗器械、内窥镜及无源耗材整合解决方案。

英诺伟在招股书中称，该公司的产品覆盖中国所有省份以及五大洲超过65个国家及地区。就国内而言，该公司的产品已经渗透至超过1500家医院，包括超过400家三级医院和超过1100家二级医院。

目前，英诺伟拥有36款在中国、美国、欧盟、日本获批，包括5种有源医疗器械，其中包含等离子手术设备(NW-100)及一次性使用电圈套器2种核心产品、9种内窥镜及相关产品及22种无源耗材。

此外，英诺伟还有12种开发中产品，包括5种有源医疗器械、5种内窥镜及5种无源耗材。

截至最后实际可行日期，英诺伟共有295项注册专利及专利申请。其中包括在中国持有177项注册专利及66项专利申请，以及在中国以外的国家或地区持有19项专利及33项专利申请。

可圈可点的研发成果背后，离不开英诺伟持续的研发投入。招股书显示，该公司2021年和2022年的研发成本分别为2.91亿元和1.42亿元，分别占其开支总额的47.8%和50.2%，占总收入的比例分别为114.0%、41.6%。

但是，临床开发耗时长、耗费高，前期研究及试验的结果未必能预示未来的试验结果，本身具有不确定性。这也意味着，接连不断的研发也将为英诺伟带来一定的风险。

对此，英诺伟在招股书中提示风险时称，新产品的研发、审批过程日益冗长，且该公司的产品可能会失去在开发期间所预期的定价或有效性方面的竞争优势，这都将对其产品未来的商业化及其自身的业务发展造成不利影响。

2021年和2022年，英诺伟的营业收入分别为2.55亿元和3.41亿元，稳中有增；净利润为-6.95亿元、-2.21亿元，连续两年亏损。而按照非国际财务报告准则计量，该公司经调整利润则分别为4645.1万元、7723.1万元，实现了盈利。

按照具体业务来看，英诺伟的多数收入由内窥镜、无源耗材构成。报告期内，内窥镜贡献的营收为分别为1.10亿元和1.84亿元，无源耗材分别为1.43亿元和1。54亿元，二者合计占英诺伟总营收的98.9%和99.0%。

贝多财经发现，能够支撑英诺伟持续运营的关键，主要来自于其上市前的多轮融资。本次上市前，该公司就已完成了六轮融资，投资方包括淡马锡、高瓴资本等投资方，累计获得资金8.575亿元。

其中，英诺伟的C1轮融资于2021年9月启动，此后不到一个月的时间，该公司就再次启动了C2轮投资，并募得2.5亿元。完成C2轮融资后，英诺伟的估值从28.0亿元增加至62.5亿元。

贝多财经发现，英诺伟的估值在较短时间内大幅飙升。其中，在2019年至2021年期间由5.91亿元增至62.50亿元，相对增长约10倍。同时，每股成本由2019年1月的24.67元，增至2021年10月的140.0元，相对增长约5倍。

IPO前，严航直接持有英诺伟约26.4%的股份，柴肇刚持股2.0%，袁征持股1.7%，周远持股1.2%。其中，严航并能透过柴肇刚、袁征及周远授予彼的授权书行使合共约4.9%的股份附带的投票权。

另外，严航通过员工持股平台（宁波仲宇、威兹德姆壹、威兹德姆贰、威兹德姆叁、兹德姆肆、诺医泰和上海青卿分别持股13.6%、6.1%、1.2%、1.8%、0.5%、0.3%和8.6%）控制英诺伟32.1%的表决权，累计控制该公司约63.4%表决权。

同时，宁波涌涟持股10.0%，淡马锡通过Temasek Elbrus持股4.2%，博远资本通过成都博远持股4.2%，上海欣壹持股3.8%，高瓴通过GSUM XXIII HK、HSUMXII HK分别持股2.1%、1.4%，泰康保险、张江高科等也是英诺伟的股东。

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